倒挂市场是什么？

倒挂市场：指同一商品的两个交割月份间关系出现反常现象的期货市场。

市场倒挂的解决方略是什么？

一二级市场倒挂，制度性缺陷才是问题的症结所在。具体来说，要纠正制度性缺陷，可以从以下角度出发：

第一，监审分离、下放发审。

监管部门热衷于替股民选美、做价值判断。然而在做实质性判断时，由于涉及的环节太多，一个部门却只有三四十人，5加2、白加黑也批不出来，使得千军万马过独木桥，造成市场供求不真实，从而导致发行价畸高。因此，监管部门应当果断地将监管和审批分开，其主要职能应该是监管，将审批下放到交易所，由交易所进行形式性、程序性和真实性的核准。

第二，真实供求是关键。

一二级市场出现倒挂问题的根源在于供求不真实。中国上市资源非常丰富，截至目前，已经有700多家企业等着上市。然而监管部门牢牢把握住审批关口，每次只放出两三只高价宝宝出来询价，发行价自然畸高不下。解决供求不真实的方法是减少发行频率，加大发行规模。我们可以采取打包发行的方法，一次发行50家甚至100家，敞开供应，同样多的资金可以支持更多的中小企业上市发展，超募现象自然会解决，二级市场的投资者也可以购买到更便宜的股票，选择也更多，一二级市场倒挂问题也就能解决。

第三，做实保荐。

即要做实保荐和中介机构，特别是保荐人和保荐代表人。如果保荐人保荐的企业出现偏差，就一定要给予处罚。惩罚可以分为三个等级：一，保荐人渎职，没有真实披露信息，信息偏差程度高如营业业绩变化大，募集资金改变大，对于这类错误要给予严重警告的处罚;二，保荐人披露的信息有假，然而保荐人水平低没有发现，可以给予取消职业资格的惩罚;三，若保荐人为了上市，参与造假，那就要予以刑事处分。此外，保荐人和券商要承担连带责任，对于犯有严重错误的保荐人和承销商要处以经济赔偿，罚款可以投入投资者保护基金，用以补偿投资者的损失。

第四，解决“一股独大”，控制家族企业的持股比例，改善家族企业的治理结构。

家族企业之所以有很强的操控冲动和可能性，甚至不惜花费千万去疏通各个环节，原因在于他们“一股独大”，有绝对的话语权，发行上市能使其瞬间暴富。因此，解决一二级市场倒挂现象就要解决家族企业的一股独大现象，控制其持股比例。一股独大的大股东持股比例要降到申请上市前不高于50%，发行上市后不高于33%。解决了一股独大现象，家族企业的治理结构就可以趋于合理，凡事须与其他股东商量，其操控的冲动和可能性也会得到遏制。

关键词： 市场倒挂